ETN知識園地
ETN定義
ETN指數投資證券(Exchange Traded
Notes)，指證券商發行於到期時支付與所追蹤標的指數表現連結之報酬，並在證券交易市場交易，且投資人之申購、賣回採現金交付之有價證券。
ETN特性
ETN不持有任何資產，不保本、無擔保且無第三方保證，目標為追蹤標的指數報酬，報酬取決於商品合約規定及發行證券商之信用。證券商發行於到期時支付與所追蹤標的指數表現連結之報酬，故無追蹤誤差、透明度高、交易便利、投資成本低，且投資領域具較大彈性的好處。
ETN風險
- ETN並不實際持有指數成分資產，提供投資人等同於其追蹤指數之報酬收益，且ETN在存續期間可能不另支付息值。
- ETN投資風險除ETN追蹤標的指數特性及其漲跌之風險外，投資人需承擔發行機構之信用風險，投資人買賣ETN前，應先行瞭解與發行人履約能力有關之財務、信用狀況。
- ETN於到期日或申請賣回時，發行人支付投資人之金額依據其追蹤標的指數之表現，可能高於、等於或低於其期初之投資金額，另ETN並非有擔保之債務，不具備到期保本之功能。
- ETN可能會因為國家、利率、流動性、現金股利、投資人預期心理、提前解約、匯兌、通貨膨脹、再投資、個別事件、稅賦、信用及連結標的市場影響等風險，發行人對投資ETN不會有任何投資獲利或保本之保證。
- ETN追蹤標的指數成分含一種以上國外有價證券者，則該ETN為無漲跌幅度限制，可能因價格大幅波動而在短時間內產生極大利潤或極大損失。
- ETN所追蹤標的指數成分之交易時間與我國市場之交易時間可能不同，發行人依規定於網站所揭露之指標價值，可能因時差關係，僅係以該國外交易市場最近一營業日之收盤指數計算，投資人應瞭解ETN所追蹤之標的指數在全球其他市場可能會有更為即時之價格產生，故如僅參考發行人於網站揭露之指標價值作為買賣ETN之依據，可能會產生折溢價（ETN成交價格低於或高於指標價值）風險。
- 市場報價買賣 ETN有可能會出現買賣報價數量不足，或買賣報價價差較大之情況，投資前應詳細蒐集 ETN買賣報價相關資訊。
- 槓桿反向型ETN之其他相關風險：投資人應瞭解槓桿反向型ETN係追蹤標的指數之正向倍數或反向倍數，槓桿反向型ETN僅以追蹤每日標的指數報酬率正向倍數或反向倍數為目標，而非一段期間內指數正向倍數或反向倍數之累積報酬率。槓桿反向型ETN所追蹤標的指數其成分含一種以上國外有價證券者，則該ETN為無漲跌幅度限制；追蹤標的指數其成分為國內標的者，其ETN漲跌幅度為國內市場有價證券漲跌幅度之倍數。
ETN指標價格
依ETN標的指數之漲跌幅度、應計收益及投資人應付費用等，計算而得之ETN價值。
ETN與ETF之差異比較
| ETN | ETF | |
| 上市與上櫃 | 是 | 是 |
| 投資費用 | 否 | 否 |
| 贖回機制 | 現金申贖 | 實物/現金申贖 |
| 到期期限 | 有 | 無 |
| 發行人信用風險 | 有 | 無 |
| 追蹤誤差 | 無 | 有 |
| 投資透明度 | 發行人操作無須公開 | 持股透明公開 |